澳门人威尼斯高盛：十张图看懂2022年全球经济在2022年的尾声，高盛全球经济团队发布了十张图表，作为对过去一年全球经济状况的描述以及部分未来的展望澳门人威尼斯官网。

　　2022年，由于劳动力市场收紧、大宗商品价格飙升，以及俄乌冲突后供应链复苏受影响，全球通胀大幅上扬。作为回应，各国央行开始大举加息澳门人威尼斯37000，导致金融状况迅速收紧，全球经济增长普遍放缓。

　　美国经济增长已放缓至潜在水平以下；欧洲则因天然气价格上涨濒临技术性衰退的边缘；新兴市场早期进行了积极的加息，基本上避免了大幅收缩。

　　高盛表示澳门人威尼斯，经济放缓对不同行业和地区的影响是不均衡的，房地产市场受抵押利率上升影响打击最大，而随着需求从商品转向重新平衡澳门人威尼斯，全球服务业开始陆续复苏澳门人威尼斯37000。

　　不过澳门人威尼斯37000，高盛也指出澳门人威尼斯，尽管目前也有一部分积极迹象澳门人威尼斯37000，但加息结束和通胀恢复正常仍然需要“一段时间”。

　　在高盛的统计中，2022年伊始，对世界通胀的“意外贡献”最高的地区从中东欧地区（CEEMEA）转为了西欧地区，主要是由于俄乌冲突引发的天然气供应短缺澳门人威尼斯，导致能源价格大幅上涨。

　　从2021年下半年开始，以北美和英国为主的劳动力市场紧张程度开始上升，工作与劳动力的空缺与日俱增澳门人威尼斯。这一趋势在2022年四月时达到高峰澳门人威尼斯37000，随后有所下降澳门人威尼斯37000。但加拿大在八月又出现了反弹。

　　在这三个地区里，空缺工作为美国劳动市场缓解做出的贡献最大，而英国和加拿大，劳动参与率发挥的作用最大。

　　如图所示，俄乌冲突以来澳门人威尼斯，以天然气为代表的大宗商品价格飙升，在2022年8月到达了高峰；另一边，中东欧、拉丁美洲和一部分发达市场也遭遇了食品饮料的剧烈通货膨胀，其中土耳其2022年的食品饮料通胀达到了惊人的99.6%。

　　在不断攀升的通胀下，2022年世界各国央行开启了新一轮加息周期澳门人威尼斯。新兴市场率先启动，在一年的时间里平均加息幅度达到了600点附近；美联储于三月开始加息澳门人威尼斯官网澳门人威尼斯澳门人威尼斯官网，全年共加息425基点；欧洲地区加息则平均推迟到了六月，全年平均加息250基点。

　　随着基准利率上调，各地区的金融状况指数（FCI，指无风险利率澳门人威尼斯官网、汇率、股票估值和信贷利差的加权平均值，追踪一个经济体中金融状况的宽松程度或紧缩程度）亦不断上升，在2022年十月下旬接近峰值（最紧缩）澳门人威尼斯37000，之后在央行转向预期中有所放缓。

　　2022年12月中旬澳门人威尼斯37000，美联储主席鲍威尔发表讲话，暗示加息周期可能延长，峰值利率可能更高澳门人威尼斯37000澳门人威尼斯澳门人威尼斯37000，FCI指数随之再度走高澳门人威尼斯官网。

　　十几年来最紧缩的政策导致了全球经济出现了不同程度但广泛的放缓，其中新兴市场的经济活动指标（高盛编制的衡量当前经济体经济活动的指标。该指数使用24个高频实际活动指标，包括制造业澳门人威尼斯37000、调查和支出数据）从接近9的水平滑落至3左右，而发达市场该指标已经转为负值，表明经济陷入衰退。

　　如下图所示，同步紧缩周期的影响在不同部门和国家之间是不对称的。例如，住房抵押利率上升对市场的打击尤其严重。

　　尽管加息对一些经济部门造成了打击，但也有一些部门——如服务业——随着需求从商品转向重新平衡，开始复苏。

　　值得注意的是澳门人威尼斯37000，虽然欧洲面临着能源危机和通货膨胀，高盛却认为欧洲的衰退可能“比预期更温和”，理由如标普部门PMI和德国的Ifo商业景气指数在2023年初出现了回升。

　　高盛认为，一旦通胀进一步下降，加息可能就会停止，但这可能还需要几个月的时间，因为在历史上，世界主要央行通常在通胀较峰值下降10%时才暂停加息。

　　此外，高盛还认为通胀可能需要“一段时间”才能恢复到目标水平澳门人威尼斯官网，部分原因是全球化放缓和绿色转型行动可能会使通胀在本轮周期中有所上升。